PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN YANG DIMEDIASI OLEH KEBIJAKAN DIVIDEN

Authors

  • Hari Gursida Program Studi Ilmu Manajemen (S3) Sekolah Pascasarjana Universitas Pakuan
  • Yohanes Indrayono Program Studi Ilmu Manajemen (S3) Sekolah Pascasarjana Universitas Pakuan
  • Indra Cahya Kusuma Program Studi Ilmu Manajemen (S3) Sekolah Pascasarjana Universitas Pakuan

DOI:

https://doi.org/10.30997/jakd.v11i2.22921

Abstract

Nilai perusahaan merupakan ukuran nilai ekonomi total suatu bisnis yang mencerminkan persepsi investor terhadap kinerja dan prospek masa depan perusahaan. Penelitian ini bertujuan untuk membuktikan apakah struktur modal dapat meningkatkan nilai perusahaan dan apakah kebijakan dividen dapat memediasi struktur modal terhadap nilai perusahaan. Populasi penelitian ini adalah emiten pada Sub Sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama 5 tahun (2020-2024) yang berjumlah 95 perusahaan. Teknik pengambilan sampel menggunakan teknik purposive sampling sehingga dari 95 populasi, yang dapat dijadikan sampel sebanyak 13 perusahaan. Dengan demikian penelitian menggunakan 65 data pengamatan yang dikumpulkan secara time series. Teknik analisis data menggunakan Regresi Berganda Data Panel dengan bantuan alat statistik EViews 12 Full Version. Hasil penelitian menemukan bukti bahwa struktur modal tidak berpengaruh langsung terhadap nilai perusahaan, kebijakan dividen berpengaruh langsung terhadap nilai perusahaan. Untuk kebijakan dividen memediasi hubungan antara struktur modal terhadap nilai perusahaan.

References

Adinda, S., Ika, D., & Rambe, R. F. (2024). Pengaruh struktur modal, profitabilitas dan pertumbuhan perusahaan terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel intervening pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2022. Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen dan Akuntansi (Jebma), 4(1), 182–191. doi:10.47709/jebma.v4i1.3578

Al-Najjar, B., & Kilincarslan, E. (2019). Dividend policy and firm performance in emerging markets. Emerging Markets Review, 38, 1–17.

Averio, T., Kontesa, M., & Satrio, A. B. (2024). Tobin’s Q dan Determinannya: Studi Empiris. Jurnal Ilmiah Universitas Batanghari Jambi, 24(2), 1712. https://doi.org/10.33087/jiubj.v24i2.5082

Bita, F. Y., Hermuningsih, S., & Maulida, A. (2021). Pengaruh Profitabilitas Likuiditas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan, 2(3), 298–306.

Christina, I., & Putri, L. P. (2017). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Price To Book Value. https://doi.org/10.5281/zenodo.1064186

Frank, M. and Goyal, V. (2009). Capital Structure Decisions: Which Factors Are Reliably Important?. Financial Management, 38(1), 1-37. https://doi.org/10.1111/j.1755-053x.2009.01026.x

Gómez-Mejía, L. R., Cruz, C., Berrone, P., & De Castro, J. O. (2011). The bind that ties: Socioemotional wealth preservation in family firms. Academy of Management Annals, 5(1), 653–707. https://doi.org/10.1080/19416520.2011.593320

Jensen, M. C. (1986). Agency costs of free cash flow, corporate finance, and takeovers. American Economic Review, 76(2), 323–329.

Khairunnisa, T., Taufik, & Thamrin, K. H. (2019). Pengaruh Debt to Equity Ratio, Return on Assets, Assets Growth, Current Ratio, dan Total Assets Turnover terhadap Nilai Perusahaan pada perusahaan sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Manajemen, 16(1), 31–44.

Khan, K., Zhao, H., Zhang, H., Yang, H., Shah, M. H., & Jahanger, A. (2020). The impact of dividend policy on firm value: A mediating role of capital structure. International Journal of Finance & Economics, 25(3), 1–15.

Khasbulloh, M. W., Khasanah, M., & Qusaeri, M. A. (2023). Analisis Pengaruh Likuiditas, Leverage, dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Intervening. Jurnal Minfo Polgan, 12(1), 1186–1200.

Kimunduu, G., Mwangi, M., Kaijage, E., & Ochieng, D. (2017). Financial Performance and Dividend Policy. European Scientific Journal Esj, 13(28), 138. https://doi.org/10.19044/esj.2017.v13n28p138

Mandasari, P. (2016). The Effect Of Dpr, Der, And Roa On Per In Consumer Goods Sector Companies Listed In Bei.

Mardani, R., Moeljadi, M., ⁠Sumiati, ⁠., & Indrawati, N. (2023). The Determinants of Capital Structure: Evidence from Indonesia. International Journal of Professional Business Review, 8(5), e0878. https://doi.org/10.26668/businessreview/2023.v8i5.878

Modigliani, F., & Miller, M. H. (1958). The cost of capital, corporation finance and the theory of investment. The American Economic Review, 48(3), 261–297.

Nguyen‐Trong, N. and Nguyen, T. (2020). Firm performance: the moderation impact of debt and dividend policies on overinvestment. Journal of Asian Business and Economic Studies, 28(1),47-63.

Natalia, L., Astarani, J., & Rusmita, S. (2025). Analisis Pengaruh Kebijakan Dividen, Ukuran Perusahaan dan Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Sektor Industri yang Terdaftar di BEI Periode 2020-2024. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan, 13(5).

Sari, O. T. (2013). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. In Management Analysis Journal (Vol. 2, Issue 2). Dipublikasikan. http://journal.unnes.ac.id/sju/index.php/maj

Porta, R., López‐de‐Silanes, F., Shleifer, A., & Vishny, R. (2000). Agency Problems and Dividend Policies around the World. The Journal of Finance, 55(1), 1-33. https://doi.org/10.1111/0022-1082.00199

Ramli, N. A., Latan, H., & Solovida, G. T. (2019). Determinants of capital structure and firm financial performance—A PLS-SEM approach: Evidence from Malaysia and Indonesia. The Quarterly Review of Economics and Finance, 71, 148–160. doi:10.1016/j.qref.2018.07.001

Setiawan, D., & Phua, L. K. (2021). Corporate governance, dividend policy, and firm value: Evidence from Indonesia. Journal of Asian Finance, Economics and Business, 8(2), 937–946.

Spence, M. (1973). Job Market. 87(3), 355–374

Titman, S. and Wessels, R. (1988). The Determinants of Capital Structure Choice. The Journal of Finance, 43(1), 1-19. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1988.tb02585.x

Vo, X. V., & Ellis, C. (2017). An empirical investigation of dividend policy and firm value in Vietnam. Finance Research Letters, 22, 1–6.

Suarjaya, A. A. G. (2018). Pengaruh Dividend Payout Ratio, Debt To Equity Ratio, Return On Assetdan Return On Equityterhadap Price Earning Ratio Pada Perusahaan Manufaktur. E-Jurnal Manajemen Unud, 7.

Wahyudi, U., & Pawestri, H. P. (2006). Implikasi Struktur Kepemilikan Terhadap Nilai Perusahaan: dengan Keputusan Keuangan sebagai Variabel Intervening. Simposium Nasional Akuntansi IX, Padang.

Downloads

Published

2025-12-31

How to Cite

Gursida, H., Indrayono, Y., & Kusuma, I. C. (2025). PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN YANG DIMEDIASI OLEH KEBIJAKAN DIVIDEN . Jurnal Akunida, 11(2), 160–175. https://doi.org/10.30997/jakd.v11i2.22921

Issue

Vol. 11 No. 2 (2025): December

Section

Articles

License

Copyright (c) 2025 Jurnal Akunida

Creative Commons License

This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.

Authors who publish with Jurnal Akunida agree to the following terms:

  1. Authors retain copyright and grant the journal right of first publication with the work simultaneously licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License that allows others to share the work with an acknowledgement of the work's authorship and initial publication in Jurnal Akunida.
  2. Authors are able to enter into separate, additional contractual arrangements for the non-exclusive distribution of the journal's published version of the work (e.g., post it to an institutional repository or publish it in a book), with an acknowledgement of its initial publication in Jurnal Akunida. 
  3. Authors are permitted and encouraged to post their work online (e.g., in institutional repositories or on their website) prior to and during the submission process, as it can lead to productive exchanges, as well as earlier and greater citation of published work